Garis Pasar Modal (CML) vs Garis Pasar Keamanan (SML)
Teori portofolio modern mengeksplorasi cara-cara di mana investor dapat membangun portofolio investasi mereka dengan cara yang meminimalkan tingkat risiko dan memaksimalkan pengembalian dan keuntungan. Capital Asset Pricing Model (CAPM) merupakan bagian penting dari teori portofolio yang membahas tentang capital market line (CML) dan security market line (SML). Konsep-konsep ini cukup rumit dan dapat dengan mudah disalahartikan. Artikel berikut menawarkan pemahaman yang jelas dan sederhana tentang arti setiap CML dan SML dan menguraikan persamaan sebagai perbedaan antara kedua konsep ini.
Apa itu Capital Market Line (CML)?
Garis pasar modal adalah garis yang ditarik dari aset bebas risiko ke portofolio pasar aset berisiko. Sumbu Y dari CML mewakili pengembalian yang diharapkan dan sumbu X mewakili deviasi standar atau tingkat risiko. CML digunakan dalam model CAPM untuk menunjukkan pengembalian yang dapat diperoleh dengan berinvestasi dalam aset bebas risiko, dan peningkatan pengembalian karena investasi dilakukan pada aset yang lebih berisiko. Garis tersebut dengan jelas menunjukkan tingkat risiko dan keuntungan. Tingkat pengembalian terus meningkat seiring dengan peningkatan risiko yang dilakukan. Oleh karena itu, CML berperan dalam membantu investor memutuskan proporsi dana mereka yang harus diinvestasikan dalam aset berisiko dan bebas risiko yang berbeda. Contoh aset bebas risiko termasuk surat perbendaharaan, obligasi, dan sekuritas yang diterbitkan pemerintah, sedangkan aset berisiko dapat mencakup saham, obligasi,dan keamanan lainnya yang dikeluarkan oleh organisasi swasta.
Apa itu Security Market Line (SML)?
Pasar keamanan adalah representasi dari model CAPM dalam format grafis. SML menunjukkan tingkat risiko untuk tingkat pengembalian tertentu. Sumbu Y mewakili tingkat pengembalian yang diharapkan, dan sumbu X menunjukkan tingkat risiko yang diwakili oleh beta. Setiap sekuritas yang termasuk dalam SML itu sendiri dianggap dinilai secara adil sehingga tingkat risikonya sesuai dengan tingkat pengembalian. Setiap keamanan yang berada di atas SML adalah keamanan yang diremehkan karena menawarkan pengembalian yang lebih besar untuk risiko yang ditimbulkan. Setiap keamanan di bawah SML dinilai terlalu tinggi karena menawarkan pengembalian yang lebih sedikit untuk tingkat risiko tertentu.
Garis Pasar Modal vs Garis Pasar Keamanan (CML vs SML)
SML dan CML keduanya merupakan konsep yang terkait satu sama lain, dalam hal ini, keduanya menawarkan representasi grafis dari tingkat pengembalian yang ditawarkan sekuritas untuk risiko yang timbul. Baik CML dan SML adalah konsep penting dalam teori portofolio modern dan terkait erat dengan CAPM. Ada sejumlah perbedaan di antara keduanya; salah satu perbedaan utama adalah bagaimana risiko diukur. Risiko diukur dengan deviasi standar dalam CML dan diukur dengan beta di SML. CML menunjukkan tingkat risiko dan pengembalian untuk portofolio sekuritas, sedangkan SML menunjukkan tingkat risiko dan pengembalian untuk sekuritas individu.
Ringkasan:
• Capital Asset Pricing Model (CAPM) merupakan bagian penting dari teori portofolio yang membahas tentang Capital Market Line (CML) dan Security Market Line (SML).
• CML digunakan dalam model CAPM untuk menunjukkan pengembalian yang dapat diperoleh dengan berinvestasi dalam aset bebas risiko, dan peningkatan pengembalian karena investasi dilakukan pada aset yang lebih berisiko.
• Pasar keamanan adalah representasi model CAPM dalam format grafis. SML menunjukkan tingkat risiko untuk tingkat pengembalian tertentu.
