Perbedaan Kunci - Penghasilan Residual vs EVA
Mengevaluasi peluang investasi penting untuk merealisasikan biaya dan manfaat masing-masing dari setiap opsi investasi. Penghasilan Residual dan EVA (Nilai Tambah Ekonomi) adalah dua metode yang menilai berapa banyak dana yang melebihi biaya modal bisnis yang diproyeksikan akan dihasilkan oleh investasi. Baik sisa pendapatan dan EVA didasarkan pada prinsip yang sama, perbedaannya terletak pada cara penghitungannya. Sedangkan Residual Income menggunakan laba operasi dalam perhitungannya, EVA menggunakan laba operasi bersih setelah pajak. Inilah perbedaan utama antara pendapatan residual dan EVA.
DAFTAR ISI
1. Gambaran Umum dan Perbedaan Utama
2. Apa itu Penghasilan Residual
3. Apa itu EVA
4. Perbandingan Berdampingan - Penghasilan Residual vs EVA
5. Ringkasan
Apakah Penghasilan Residual?
Pendapatan sisa adalah ukuran kinerja yang biasanya digunakan untuk menilai kinerja divisi, di mana biaya keuangan dikurangkan dari laba. Biaya keuangan ini mewakili biaya modal dalam istilah moneter (diperoleh dengan mengalikan aset operasi dengan biaya modal). Pendapatan operasional bersih adalah perbedaan antara pendapatan yang dihasilkan oleh investasi dikurangi biaya terkait.
Penghasilan Residual = Laba Operasi Bersih - (Aset Operasi * Biaya Modal)
- Laba operasi bersih - Keuntungan dari operasi bisnis (laba kotor dikurangi biaya operasi) sebelum dikurangi bunga dan pajak.
- Aset operasi - Aset yang digunakan untuk menghasilkan pendapatan
- Biaya modal– Biaya peluang melakukan investasi.
Perusahaan dapat memperoleh modal dalam bentuk ekuitas atau hutang; banyak perusahaan tertarik pada kombinasi keduanya.
Biaya Ekuitas
Tingkat pengembalian yang akan diberikan kepada pemegang saham
Biaya Hutang
Tingkat pengembalian yang akan diberikan untuk debtholders
Biaya Modal Rata-rata Tertimbang (WACC)
WACC menghitung biaya modal rata-rata dengan mempertimbangkan bobot komponen ekuitas dan hutang. Ini adalah nilai minimum yang harus dicapai untuk menciptakan nilai pemegang saham.
Misalnya, Divisi A mendapat untung $ 20.000 selama tahun keuangan terbaru. Basis aset perusahaan adalah $ 90.000, terdiri dari hutang dan ekuitas. Biaya rata-rata tertimbang modal perusahaan adalah 13%, dan ini digunakan untuk menghitung biaya keuangan.
Sisa pendapatan = 20.000- (90.000 * 13%) = $ 8.300
Biaya keuangan $ 11.700 mewakili pengembalian minimum yang disyaratkan oleh penyedia keuangan atas modal $ 90.000 yang mereka berikan. Karena keuntungan sebenarnya dari divisi melebihi ini, divisi tersebut telah mencatat pendapatan sisa sebesar $ 8.300.
RI dapat memberikan wawasan tentang tingkat pengembalian aset yang diinvestasikan di berbagai divisi.
Misalnya Pertimbangkan dua divisi operasi dan Pendapatan Residual mereka seperti di bawah ini.
AB
Laba operasi bersih $ 25.000 $ 25.000
Aset operasi $ 10.000 $ 18.000
Biaya modal 10% 10%
Sisa pendapatan $ 24000 $ 23.200
Meskipun kedua divisi di atas menghasilkan keuntungan yang sama, basis aset divisi B secara signifikan lebih tinggi daripada divisi A, sehingga sisa pendapatannya lebih rendah. Ini karena lebih banyak aset diperlukan untuk menghasilkan pendapatan yang mirip dengan divisi A.
Apa itu EVA?
EVA juga dihitung menggunakan biaya modal, menilai seberapa besar nilai investasi yang ditambahkan ke bisnis. EVA memproyeksikan laba setelah pajak perusahaan setelah mengurangi biaya modal dalam istilah moneter dari proyeksi laba operasi bersih setelah pajak. Rumus untuk menghitung EVA adalah,
EVA = Laba Operasi Bersih Setelah Pajak - (Aset Operasi * Biaya Modal)
Economic Value Added juga disebut sebagai EVA TM yang merupakan pengukuran kinerja merek dagang yang dikembangkan oleh perusahaan konsultan AS Stern Stewart & Co; itu telah digunakan secara luas di antara banyak perusahaan terkenal seperti Siemens, Coca-Cola, Pepsi dan Herman Miller.
Gambar_1: EVA untuk Coca-Cola dan Pepsi dari 2001-2003
Apa perbedaan antara Residual Income dan EVA?
Artikel Diff Tengah sebelum Tabel
Penghasilan Residual vs EVA |
|
| Pendapatan sisa menghitung jumlah pemanfaatan aset berdasarkan laba operasi bersih | EVA menghitung jumlah penggunaan aset berdasarkan laba operasi bersih setelah pajak. |
| Efektivitas | |
| Pendapatan sisa lebih efektif dibandingkan dengan EVA. | EVA kurang efektif dibandingkan dengan Penghasilan Residual karena penyesuaian pajak. |
| Rumus Perhitungan | |
| Penghasilan Residual = Laba Operasi Bersih - (Aset Operasi * Biaya Modal) | EVA = Laba Operasi Bersih Setelah Pajak - (Aset Operasi * Biaya Modal) |
Ringkasan - Penghasilan Sisa vs EVA
Satu-satunya perbedaan penting antara pendapatan residual dan EVA dihasilkan dari pembayaran pajak karena pendapatan sisa dihitung pada laba operasi bersih sebelum pajak sedangkan EVA memperhitungkan laba setelah pajak. Dasar dari langkah-langkah ini adalah untuk mengidentifikasi seberapa efektif perusahaan menggunakan asetnya. Dengan demikian, pajak, yang merupakan beban tak terkendali yang tidak terkait langsung dengan penggunaan aset, mengurangi keefektifan EVA sebagai alat keputusan investasi. Salah satu kelemahan utama dalam pendapatan residual dan EVA adalah bahwa keduanya merupakan angka absolut, sehingga sulit digunakan secara efektif untuk tujuan perbandingan. Sejumlah studi penelitian juga menemukan bahwa tidak ada hubungan yang signifikan antara EVA dan laba per saham.
